Puls rynku
| 2019-03-27 21:26 |  |
Draghi i eurodolar |
Raporty codzienne |
Wydarzenia dnia
Eurodolar lokuje się na poziomie 1,1245, taka sytuacja panuje wieczorem, po godzinie dziewiątej. Ogólnie patrząc, jest to dolny rewir konsolidacji, która obowiązuje od przełomu października i listopada 2018. To banalna konstatacja, którą od dawna często powtarzamy, ale tak po prostu jest.
Przypomnijmy, że ta konsolidacja ma w przybliżeniu zakres od 1,1235 do 1,1515. Oczywiście były też chwilowe odchylenia po obu stronach, m.in. do 1,1180 na południu - na początku marca.
| 2019-03-27 06:27 | |
Głosy z EBC i bilans handlowy USA |
Raporty codzienne |
Dzisiejszy harmonogram
Otóż dzisiejszy harmonogram makro nie jawi się jako szczególnie ekscytujący. Istotniejsze punkty to przede wszystkim wypowiedzi przedstawicieli EBC, a zwłaszcza Mario Draghiego, który wystąpi już o 9:00 - o ile oczywiście powie coś ciekawego w kontekście kursu eurodolara, operacji TLTRO czy ogólnej sytuacji gospodarczej Eurolandu, UE i całego świata.
Potem mamy - od 9:45 do 11:45 wypowiedzi jeszcze kilku prominentów europejskiej bankowości centralnej (Praet, Hakkarainen, Lautenschlaeger i de Guindos), o 14:30 dorzuci się do nich jeszcze Yves Mersch. W ogóle zresztą wydaje się, że wystąpienia luminarzy EBC budzą zwykle mniej emocji niż słowa płynące z ust przedstawicieli Fed, z którymi jesteśmy jakby bardziej familiarni, mimo że jesteśmy tylko szarymi inwestorami i obserwatorami ze Środkowo-Wschodniej Europy, a oni - rozgrywającymi wielkiej polityki gospodarczej.
| 2019-03-26 22:03 | |
Harker, Fed, euro i dolar |
Raporty codzienne |
Główna para
Eurodolar jest dziś wieczorem na 1,1265. A zatem: dość nisko, biorąc pod uwagę, że rano oraz wczoraj oscylował przy 1,13 i nawet wyraźnie wyżej. Dolar się wzmocnił, a tak poza tym, to ciągle tkwimy w starej konsolidacji, w dolnej jej połówce.
Co ciekawe, dane z USA nie były jakoś szczególnie przebojowe: te o budowie domów wypadły nieco pod prognozami, wyraźnie gorsze od założeń były odczyty S&P/Case-Shiller dla 10 i 20 aglomeracji, zawiódł też Richmond Fed: oczekiwano 12 pkt, było tylko 10 pkt. Co prawda, indeks FHFA przebił założenia, ale Conference Board zaufania konsumentów rozczarował.
| 2019-03-26 08:52 | |
W USA o nieruchomościach |
Raporty codzienne |
Od niemieckiego Ifo do amerykańskich nieruchomości
Wczorajszy odczyt indeksu Ifo z Niemiec nie był może bardzo imponujący, bo wypadł poniżej 100 pkt, zatem ulokował się w strefie pesymizmu - ale był niezły, bo lepszy od prognoz. Oczekiwano 98,5 pkt, było 99,6 pkt.
Zawsze to jakiś pozytywny sygnał, biorąc pod uwagę, że wiele danych z Niemiec w ostatnich tygodniach i miesiącach było słabych (np. najnowszy PMI dla przemysłu). Zatem Ifo mógł trochę zatrzymać deprecjację eurodolara. Istotnie, para kręci się teraz w wąskim rewirze przy 1,13.
Dziś delikatnie rozczarował indeks zaufania konsumentów w Niemczech, liczony przez instytucję GfK - było 10,4 pkt przy prognozie 10,8 pkt. Ale nie jest to kluczowy wskaźnik. Ciekawe będą natomiast dane z USA o budowie domów (pozwolenia i rozpoczęte budowy), któtre pojawią się o 13:30. O 14:00 poznamy indeksy FHFA i S&P/Case-Shiller. Godzina 15:00 przyniesie nam kolejne odczyty ze Stanów: Richmond Fed i Conference Board zaufania konsumentów.
| 2019-03-25 07:13 | |
Eurodolar przy 1,13 |
Raporty codzienne |
Po staremu
W gruncie rzeczy wszystko po staremu na eurodolarze. Mamy poziom 1,13, tak więc tkwimy w starej, dobrej (albo niedobrej, zależnie od tego, kto czego oczekuje) konsolidacji.
Dolar nie jest już tak mocny, jak w czasie piątkowych minimów, rozgrywanych przy 1,1275, ale i tak nie ma się źle. Zdaje się, że spadek głównej pary był efektem mizernych danych z Niemiec i Strefy Euro, a konkretniej - słabych odczytów PMI dla przemysłu. Odczyt w USA też wypadł poniżej prognoz, ale jednak był znacznie lepszy niż dwa wspomniane wyżej i w dodatku ulokował się wyraźnie powyżej 50 pkt, czyli w umownej strefie optymizmu.
| 2019-03-23 14:36 | |
Euro splecione z dolarem w trendzie bocznym |
Raporty codzienne |
Ogólny obraz
Co jakiś czas przypominamy, jak wygląda eurodolar - tzn. jego wykres - w retrospektywie wielomiesięcznej, a nawet kilkuletniej. Zrobimy tak również i dziś. Otóż w roku 2008 główna para walutowa wzbiła się do 1,60 - a później, na fali kryzysu i ucieczki od ryzyka, zaczęła biec na południe. Innymi słowy, dolar się umacniał, euro traciło.
W latach 2015 - 2016 wykres wędrował w konsolidacyjnym zakresie 1,0350 - 1,17 (w przybliżeniu, rzecz jasna). W 2017 euro sporo odzyskało, a w rok 2018 weszliśmy w okolicach 1,20 - 1,25. Rynek był wtedy i później przez długi czas nastawiony na to, że Fed zacznie zacieśniać politykę monetarną, stopniowo podwyższając stopy i wstrzymując reinwestycję odsetek ze skupionych obligacji. Tak w zasadzie było: najpierw zamknięto (zresztą już jesienią 2014) operację QE, potem (w grudniu 2015) dokonano pierwszego podwyższenia stopy funduszy federalnych, a później te podwyżki były kontynuowane. Ostatnią rozegrano w grudniu 2018, teraz poziom to 2,25 - 2,50 proc.
Takie działania wzmocniły dolara, ale w początkach 2018 zakładaliśmy, iż będzie ciężko kontynuować 10-letni trend - albowiem zakładaliśmy, że po drugiej, naszej stronie Oceanu też zacznie się zacieśnianie polityki, mianowicie w wykonaniu EBC. Istotnie, EBC ograniczył, a potem zatrzymał swoją operację QE. Spodziewano się, że może po wakacjach roku 2019 przyjdą podwyżki stóp dla euro.
| 2019-03-22 08:36 | |
Lekkie ochłonięcie |
Raporty codzienne |
Już nie tak wysoko
Jak pamiętamy, eurodolar wzniósł się dość wysoko po ostatnim posiedzeniu Rezerwy Federalnej, mianowicie w środę wieczorem. Nie będziemy w szczegółach powtarzać, dlaczego tak się stało: wiadomo, że chodziło, ujmując rzecz ogólnie, o gołębią wymowę tego posiedzenia, a więc np. o obniżkę prognoz gospodarczych i redukcję perspektyw zacieśniania polityki pieniężnej (m.in. mediana oczekiwań członków FOMC jest teraz taka, że w roku 2019 nie będzie podwyżek oprocentowania).
Zaraz po posiedzeniu EUR/USD kreślił nawet i poziomy rzędu 1,1450, albo prawie takie - natomiast teraz jest przy 1,1380, a był i przy 1,1345 (wczoraj wieczorem). Otóż wydaje się, że z grubsza w pobliżu 1,1350 mamy coś w rodzaju wsparcia / oporu, rozdzielającego wielomiesięczną konsolidację na dwa piętra. Skoro jednak nadal tkwimy na piętrze górnym, to można rzec, iż piłka jest raczej po stronie euro i dolar się faktycznie osłabił. Jesteśmy tam, gdzie na przełomie lutego i marca.
| 2019-03-21 09:15 | |
Dolarowe przetasowania na fali konferencji FOMC |
Raporty codzienne |
Atmosfera na eurodolarze
Eurodolar klaruje się teraz przy ok. 1,1415. Był wczoraj znacznie wyżej, prawie przy 1,1450. Ale był i znacznie niżej, bo środowy poranek zaczął się w pobliżu 1,1335-40. W każdym razie istotne jest to, że dolar się osłabił, a zyskało euro.
O przyczynach tej sytuacji pisaliśmy już wczoraj wieczorem. Chodzi o posiedzenie Rezerwy Federalnej czy też FOMC, komitetu sterującego polityką monetarną Fed. Ogłoszono, że od maja miesięczna wartość obligacji, z których wstrzymywane jest reinwestowanie odsetek, zostanie zmniejszona z 30 mld USD do 15 mld USD, a z końcem września cała procedura zostanie zamknięta. Obniżone zostały prognozy gospodarcze Fed, tzn. ich mediana. Na przykład w grudniu zakładano 2,3 proc. jako dynamikę PKB na rok 2019, teraz to 2,1 proc., dla 2020 miało być 2,0 proc., jest 1,9 proc. (jeśli mówimy o medianie). W grudniu przewidywano na ten rok 3,5 proc. jako bezrobocie, teraz to 3,7 proc.
Przede wszystkim obniżyły się prognozy członków FOMC co do stóp procentowych: teraz średnio oczekują oni braku podwyżek w tym roku oraz jednej w roku przyszłym. A w to drugie niektórzy analitycy i tak nie dowierzają.